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　　国泰君安发布考虑评释称，初度阴事，给以新东方-S（09901）“增抓”评级。教培行业竞争面貌大幅改善，最初完成合规化龙头有望加快霸占份额，展望公司 FY2024-2026 Non-GAAP 净利润永别为 5.03/6.86/8.44 亿好意思元平博轮盘，EPS 为 0.23/0.33/0.43 好意思元。

　　▍国泰君安主要不雅点如下：

　　供给大幅出清，训诫行业龙头最初受益。

　　①“双减”后学科类培训机构压减率已达九成，中小玩家转型贫瘠，大宗选拔径直刊出关停，竞争面貌大幅改善，龙头快速霸占份额；②训诫业固定财富投资增速仍未转正或阐述出清仍未见底，最初完成合规化重组的新东方业务已重启，短期更受益；③国外考虑发现，训诫行业在受经济冲击明显的时辰窗口，将体现出更权臣的逆周期属性，展望国内住户的训诫需求仍将长久重生。

2023年7月10日，3D机器视觉企业上海图漾信息科技有限公司（简称“图漾科技”）正式宣布完成了C+轮融资。本轮融资由上海固信投资控股有限公司（旗下长三角（合肥）数字经济股权投资基金）领投，企业家和个人投资者王源跟投。本轮融资将主要用于扩大投入具备战略价值的重大研发项目。这是继年初国开制造业转型升级基金领投的C轮融资后，图漾科技今年完成的第二次融资。图漾科技是一家3D机器视觉企业，长期致力于研发3D工业相机硬件和软件开发平台，为工业和行业应用提供高性价比的3D工业相机和配套软件方案。公司总部位于上海、在南京、深圳和广州设有研发及销售服务中心。

国务院总理李强6月29日主持召开国务院常务会议，听取进一步强化安全生产重大风险和事故隐患排查整治的汇报，审议通过《关于促进家居消费的若干措施》，审议通过《中华人民共和国领事保护与协助条例（草案）》，讨论《中华人民共和国治安管理处罚法（修订草案）》。

　　业务条线梳理完结，主张成果大幅晋升。

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　　①公司条线重组完成、惩处架构已司理顺，业务重启的同期不时强化用户全生命经由惩处的阴事面；②主张成果权臣晋升，一方面疫后学生家长已酿成线上化指引默契，客不雅上晋升培训成果/用户便利度/居品样式化，另一方面精简团队与缩减网点在短期裁汰用度开支，营销投放成果也渐渐晋升；③北京上海等一线阵脚范畴缩减，但头部城市联接度在晋升，杭州/南京/广州/苏州等区域已占据更伏击地位。

　　驻足基本盘，第二弧线快速发展。

　　①国外疫情影响弱化后留学市集快速回暖，2021 和 2022 年出洋留学东谈主数同比增速永别为 15%/27%，新东方有望欺诈大地资源加快渗入并进一步晋升客单；②素养训诫愈发受喜爱，市集范畴快速增长，集团最初聚焦谈话才能培训/脑力念念维/机器东谈主等地点，通过素养训诫成长中心落地，当今已成体系；③东方甄选在 2023 年 7 月明确跨平台+落寞 APP 战术后稳住基本盘，访佛12 月上线文旅居品+抖音竖立下载端口，有望进一步晋升 GMV 范畴。

　　风险辅导：

　　政策风险、供给加快规复、主播监管风险。

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